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[IT뉴스]‘T+1·STO’ 앞당기는 당국… 글로벌 큰손 "인프라 쇼크 우려"

온카뱅크관리자

2026-10-01 18:57:25

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 금융위 STO 입법예고 속 거래소는 상품 가뭄에 신종증권 개장 ‘연기’ ‘24시간 거래·T+1 단축’ 동시 추진에 글로벌 큰손·증권가 "안전 속도 우선" 
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 제미나이가 그린 일러스트.
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 금융위원회와 한국거래소가 토큰증권(STO) 제도화부터 24시간 거래, 결제주기 단축(T+1)까지 자본시장 인프라 개편에 속도를 내고 있다. 자본시장 경쟁력과 글로벌 투자자의 접근성은 높이기 위한 조치다. 하지만 제도 시행을 앞두고 실제 거래를 뒷받침할 상품·유동성과 이를 감당할 전산·결제 인프라가 충분히 준비됐는지를 놓고 시장의 우려가 커지고 있다.
 ◇STO 제도화 속도… 거래할 상품은 부족
 금융위원회는 1일 전자증권법 및 자본시장법 하위법규 개정안을 입법예고한다고 밝혔다. 개정안에는 내년 2월 4일 토큰증권 제도 시행에 맞춰 발행 대상을 기존 비정형 조각투자증권에서 주식·채권·펀드 등 정형증권까지 확대하는 내용이 담겼다.
 증권 발행인이 직접 계좌를 관리하는 발행인 계좌관리기관의 요건도 마련된다. 금융위는 최소 자기자본 40억원과 전산 전문인력 확보 등을 요구하고, 장외거래소에서 일반투자자의 연간 순매수 한도는 1억원으로 제한하기로 했다.
 다만 제도적 기반 마련과 실제 시장 활성화 사이에는 간극이 있다는 지적이 나온다. 한국거래소는 당초 오는 6일부터 운영할 예정이었던 모의 신종증권시장 개장을 연기하기로 했다. 거래소는 한 달여간 모의시장을 운영한 뒤 11월 16일 정식 시장을 개설한다는 계획이었지만, 구체적인 재개 일정은 아직 정해지지 않았다.
 모의시장에서는 미술품·가축·부동산·저작권 등 다양한 자산이나 권리를 기초로 한 조각투자 상품이 신종증권 형태로 거래될 예정이었다.
 거래소는 시장 상황을 감안해 일정을 조정했다는 입장이다. 향후 조각투자 시장이 활성화돼 대규모 조각투자 증권이 다수 등장하면 유동성을 지원하겠다는 계획도 밝혔다.
 실제 조각투자 시장에서도 상품 공급에 대한 우려가 커지고 있다. 부동산 조각투자 플랫폼의 사업 축소와 서비스 종료가 이어지고, 미술품 등 일부 상품도 청약 흥행에 어려움을 겪으면서 신규 상품 확보가 쉽지 않은 상황이다. 제도는 마련되고 있지만 정작 투자자가 거래할 수 있는 상품과 충분한 유동성이 따라오지 못하고 있는 셈이다.
 토큰증권 업계 관계자는 "금융당국이 글로벌 정합성을 내세우고 있지만, 실제 현장은 거래할 상품조차 없어 시장 개설이 연기되는 등 현실과 겉돌고 있다"며 "진입 규제와 거래한도만 조일 것이 아니라, 현장에서 양질의 기초자산이 활발히 공급되고 글로벌 자금과 연결될 수 있는 실질적인 유동성 환경을 조성하는 것이 급선무"라고 강조했다.
 ◇24시간 거래·T+1도 속도… "안전한 전환 필요"
 한국거래소도 주식시장 인프라 개편에 속도를 내고 있다. 정은보 한국거래소 이사장은 지난달 28일 열린 '코리아 프리미엄 위크 2026'에서 이달 개설한 애프터마켓을 향후 24시간 거래 체계로 단계적으로 확대하고, 주식 결제주기를 현재 T+2에서 T+1으로 단축하는 방안을 아시아 역내 거래소들과 함께 추진하겠다고 밝혔다.
 거래시간 확대를 두고는 유동성 분산과 전산·인력 부담에 대한 우려가 나온다. 거래시간이 길어질수록 증권사와 거래소, 예탁결제원 등의 전산·시장감시·장애대응 체계를 더 긴 시간 가동해야 하기 때문이다. 한정된 유동성이 여러 시간대로 분산되면서 야간 시간대 호가 공백이 커질 가능성도 있다.
 T+1 전환 역시 거래 확인과 매칭, 증권대차, 자금조달, 외환(FX) 및 지급결제 등 거래 이후 업무를 기존보다 짧은 시간 안에 처리해야 한다. 특히 해외 투자자는 시차와 원화 조달, 수탁기관·브로커 등 여러 중개 절차가 겹치는 만큼 결제주기 단축에 따른 준비 부담이 커질 수 있다.
 티모시 커디히 미국 증권예탁결제원(DTCC) 최고위험관리책임자(CRO)는 지난달 29일 코리아 프리미엄 위크에서 한국의 T+1 전환과 관련해 "안전한 속도(safe speed)"가 중요하다고 강조했다.
 싱가포르 국부펀드 GIC와 홍콩거래소 역시 시장 참여자들이 결제 절차를 충분히 시험하고, 증권 결제뿐 아니라 외환·지급결제 시스템까지 함께 준비해야 한다고 지적했다.
 정수민 자본시장연구원 연구위원은 "거래시간 연장이 단순히 거래할 수 있는 시간을 더 주는 것뿐 아니라 시장이 신뢰와 안정성을 바탕으로 운영될 수 있도록 체계를 갖추는 것이 중요하다"며 "이런 인프라가 안정적으로 운영될 때에야 비로소 거래시간 연장의 의미가 긍정적으로 다가올 수 있을 것"이라고 말했다.
 박진우 기자 pjw19786@dt.co.kr
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