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[IT뉴스]삼성전자, 110조 환원에도 8.7% 급락…투자·환원 셈법 복잡

온카뱅크관리자

2026-08-24 18:07:25

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">30조 현금배당 우선…SK하이닉스는 40조 자사주 전량 소각<br>2분기 89.5조 벌었지만 용인·호남·美 증설에 투자 부담<br>메모리 호황에 환원 압박↑…금산법도 자사주 소각 제약</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="YVooaHRfyO">
          <p contents-hash="65e14eed71183e04934ab6f4dcf5a33d679421ee0265b5da01fdb85441991e8c" dmcf-pid="GfggNXe4Cs" dmcf-ptype="general">[아이뉴스24 권서아·황세웅 기자] 삼성전자가 역대 최대인 90조~110조원 규모의 주주환원책을 내놓고도 주가가 8.7% 급락했다. 메모리 호황으로 현금창출력이 크게 늘었지만 자사주 소각에 대한 시장 기대와 국내외 대규모 투자 부담이 커지면서 향후 자본배분을 둘러싼 고민도 커지고 있다.</p>
          <p contents-hash="877c57903e2a466126e8358b0000a6c0f8250b448041f5393dfe662751b4081a" dmcf-pid="H4aajZd8Cm" dmcf-ptype="general">24일 삼성전자는 전 거래일보다 8.70% 내린 25만7000원에 마감했다. 다만 이날 코스피와 반도체주가 동반 약세를 보인 만큼 주가 하락을 주주환원책만으로 해석하기는 어렵다는 게 업계의 시각이다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="9d212948eb80d7c83fe373d620d76b23463609190b033e4380482ae08f20fb1c" dmcf-pid="X8NNA5J6lr" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="삼성전자 본사. [사진=삼성전자]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/24/inews24/20260824180128122hqza.jpg" data-org-width="580" dmcf-mid="xlH3piHllh" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/24/inews24/20260824180128122hqza.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            삼성전자 본사. [사진=삼성전자]
           </figcaption>
          </figure>
          <h3 contents-hash="c05248fc077494f866f569205074119c74b8917b403aee16e2c16b1d3281cbd8" dmcf-pid="ZGBBKA0HCw" dmcf-ptype="h3">110조보다 '환원 방식'…SK하이닉스와 대비</h3>
          <p contents-hash="2eca674a8a7d29fcf64c853fe36ac68c75765ff9705add344ad99395b41df095" dmcf-pid="5Hbb9cpXlD" dmcf-ptype="general">삼성전자는 지난 21일 올해 90조~110조원을 주주에게 환원하겠다고 밝혔다. 3분기에 정규배당을 포함해 약 30조원을 현금배당하고 나머지 재원의 배당과 자사주 매입·소각 비중은 내년 1월 결정한다.</p>
          <p contents-hash="ed6f9bfcaca27eec697ba794560546fa71ec69a2b728011b0440e7a954d2e6cb" dmcf-pid="1XKK2kUZhE" dmcf-ptype="general">시장에서는 앞서 올해 잉여현금흐름(FCF)이 260조원을 웃돌 경우 기존 'FCF 50%' 원칙에 따라 130조원 안팎까지 환원이 가능하다는 전망도 나왔다. 역대 최대 규모에도 시장 기대에 못 미쳤다는 평가가 나온 배경이다.</p>
          <p contents-hash="42983664d2c71eba106d5d3bcf103fc7ccf1f4ca986d13aaa76c2d73ffd1d9b0" dmcf-pid="tZ99VEu5yk" dmcf-ptype="general">SK하이닉스와 환원 방식도 달랐다. SK하이닉스는 지난 19일 약 40조원을 들여 발행주식의 3.3%인 2407만주를 매입한 뒤 전량 소각하기로 했다. 3년간(2025~2027년) 누적 FCF 환원 기준도 '50% 이상'으로 높였다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="c8814a8e08d8991e3bab1a48a6af49d7099c60a19567eb5e80684226c553f14b" dmcf-pid="F522fD71Cc" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="SK하이닉스 이천캠퍼스 전경. [사진=권서아 기자]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/24/inews24/20260824180129397ygsz.jpg" data-org-width="580" dmcf-mid="yDLLgGMVvC" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/24/inews24/20260824180129397ygsz.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            SK하이닉스 이천캠퍼스 전경. [사진=권서아 기자]
           </figcaption>
          </figure>
          <p contents-hash="b2f4caf37d66f82f51980045cefdf6f0553efeefdddc0c09c944eb37b8a479fd" dmcf-pid="31VV4wztSA" dmcf-ptype="general">채상미 이화여대 경영학과 교수는 "주식시장은 미래 기대를 선반영하기 때문에 삼성전자의 대규모 주주환원 기대 역시 상당 부분 주가에 먼저 반영됐다고 볼 수 있다"며 "현금배당과 달리 자사주 매입·소각은 주식 수를 줄여 주당가치 상승으로 이어질 수 있다는 점에서 시장이 받아들이는 효과가 다르다"고 말했다.</p>
          <p contents-hash="baaf862306e150fd96cee8dc6b0942bd4c249751b47f42175c9d751a8f86ef5e" dmcf-pid="0tff8rqFSj" dmcf-ptype="general">미국 마이크론과 샌디스크도 장기적으로 사업에 필요한 자금을 제외한 초과현금을 100% 환원하겠다는 방침을 내놨다. 다만 삼성전자와 SK하이닉스의 기준인 FCF와 미국 업체가 제시한 '초과현금'은 산정 기준이 달라 환원율을 단순 비교할 수는 없다.</p>
          <h3 contents-hash="31f98eb9aef1f956aa54ae91194ee0709b754d6cc211f7d359ee77d08e366da0" dmcf-pid="pF446mB3SN" dmcf-ptype="h3">역대급 실적에도 팹 투자 수백조</h3>
          <p contents-hash="95756425df74a9417704914f36f4e69279dddb578868c0e6a9175175eb8a34e1" dmcf-pid="U066QOKpCa" dmcf-ptype="general">삼성전자는 반도체 투자도 늦출 수 없는 상황이다. 2분기 전사 영업이익은 89조5000억원에 달했지만 올해 상반기에만 시설투자에 약 28조1000억원을 집행했다. 지난해 상반기 시설투자액보다 약 5조원 늘어났으며 반기 기준으로 최대치다.</p>
          <p contents-hash="2191cf7ae05453b9e4fb7d0cd97aaf7bc2ca4da54ba017302cf229efe960e90f" dmcf-pid="upPPxI9Uhg" dmcf-ptype="general">삼성전자는 경기 용인 반도체 국가산단에 최대 360조원을 투입해 팹(공장) 6기를 짓고, 호남에서도 메모리 팹을 포함한 대규모 투자를 추진하고 있다. 미국 텍사스 테일러에서도 2개의 반도체 공장을 짓고 있다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="f7f15d2dcc9934bbc1c3fefb9420ce1e68b6149bdfb3198fa5ea262aaabb8472" dmcf-pid="7UQQMC2ulo" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="미국 텍사스주 테일러시에 건설 중인 삼성전자 반도체 공장 전경. [사진=삼성전자]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/24/inews24/20260824180129704ycoc.jpg" data-org-width="580" dmcf-mid="WHKK2kUZWI" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/24/inews24/20260824180129704ycoc.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            미국 텍사스주 테일러시에 건설 중인 삼성전자 반도체 공장 전경. [사진=삼성전자]
           </figcaption>
          </figure>
          <p contents-hash="130777fbd65b3b25ef9d9f950405a886d1a3ad5d33b309729ac1d412c5200ec5" dmcf-pid="zuxxRhV7TL" dmcf-ptype="general">서울권의 한 반도체학과 교수는 "현재 공급 부족이 2027년까지 이어질 것이란 전망이 많지만 그 이후에도 쇼티지(부족)가 계속된다는 보장은 없다"며 "불과 3년 전 업계가 감산에 나섰던 만큼 용인과 호남 등의 투자도 향후 시황에 맞춰 속도를 조절할 필요가 있다"고 말했다.</p>
          <p contents-hash="cb3b35629b11c969dd6146d33d2f41a710d4d83497ecdb22f7247df8b957c7fb" dmcf-pid="q7MMelfzhn" dmcf-ptype="general">자사주 소각에는 금산법(금융산업의 구조개선에 관한 법률) '10% 룰'도 걸려 있다. 삼성생명과 삼성화재의 삼성전자 보통주 지분이 합산 10% 수준이어서 삼성전자가 보통주를 소각하면 금융계열사의 지분율이 올라 추가 지분 매각이 필요할 수 있다.</p>
          <p contents-hash="1b3fa929f81b9e059e3d834be4f94c710553b1dff7fd6f52947bf20a67dda10b" dmcf-pid="BzRRdS4qTi" dmcf-ptype="general">메모리 호황으로 현금이 쌓일수록 주주환원 요구는 더 커질 전망이다. 반면 고대역폭 메모리(HBM)와 첨단공정 투자를 늦추면 경쟁력을 잃을 수 있어 삼성전자가 투자와 환원 사이에서 어떤 기준을 제시할지가 향후 주주환원 정책의 핵심으로 떠오를 것으로 보인다.</p>
          <address contents-hash="4b45e2cc7692804cfbee3ca3fee492111449843182212e21a347f4926d249e9e" dmcf-pid="bqeeJv8ByJ" dmcf-ptype="general">/권서아 기자<a href="mailto:seoahkwon@inews24.com" target="_blank">(seoahkwon@inews24.com)</a>,황세웅 기자<a href="mailto:hseewoong89@inews24.com" target="_blank">(hseewoong89@inews24.com)</a>
</address>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 아이뉴스24. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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