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[IT뉴스][재무NOTE] "카톡 떼도 카카오X가 더 크다"…63.5% 분할비율 이유는

온카뱅크관리자

2026-08-21 11:27:25

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 기업의 성장은 매출만으로 설명되지 않습니다. 재무제표에는 사업의 체력, 투자 방향, 그리고 숨은 리스크가 함께 담겨 있는데요. ‘재무NOTE’는 주요 기업의 실적과 재무 흐름을 숫자 너머의 맥락으로 들여다봅니다. &lt;편집자 주&gt;
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 [디지털데일리 채성오기자] 카카오가 핵심 서비스인 카카오톡을 별도 회사로 떼어내지만 회사의 재무적 무게는 오히려 존속법인인 '카카오X'에 더 많이 남는다.
 카카오톡은 신설회사로 넘어가지만 카카오뱅크·카카오페이·카카오엔터테인먼트·카카오모빌리티 등 주요 계열사와 투자 기능은 카카오X가 맡기 때문이다.
 21일 카카오는 카카오톡 기반 플랫폼 사업을 인적분할해 '카카오AI'를 신설하기로 했다. 카카오AI는 카카오톡을 중심으로 AI와 광고, 커머스 사업을 키운다.
 기존 카카오는 '카카오X'로 이름을 바꾸고 테크핀·콘텐츠·모빌리티 계열사를 관리하는 동시에 새로운 사업에 투자한다. 분할비율은 카카오X 63.51%, 카카오AI 36.49%다.
 쉽게 말해 카카오AI는 카톡을 직접 운영하고 사업화하는 회사, 카카오X는 주요 계열사를 키우고 투자하는 회사로 역할을 나눈 것이다.
 두 회사의 차이는 재무제표에서도 나타난다. 올해 6월 말 기준치를 적용할 경우 분할 후 카카오X의 자산은 6조1314억원, 부채는 1조703억원으로 자본총계가 5조611억원이다.
 카카오AI는 자산 5조9318억원, 부채 3조167억원, 자본총계 2조9150억원이다. 자산 규모는 비슷하지만 부채를 뺀 순자산은 카카오X가 약 2조1461억원 더 많다.
 분할비율이 카카오X에 더 크게 배정된 것도 이 때문이다. 카카오는 매출이나 향후 성장성을 기준으로 회사를 나눈 것이 아니라 올해 6월 말 순자산 장부가액을 기준으로 분할비율을 계산했다.
 이에 따라 기존 카카오 주주는 보유주식 1주당 카카오AI 주식 0.3648537주를 받게 된다. 나머지 63.51463%는 카카오X에 남는다.
 공시에 기재된 최근 사업연도 매출은 카카오AI로 넘어가는 플랫폼 사업이 2조6461억원, 카카오X에 남는 투자사업이 2020억원이다.
 다만 이 숫자만 보고 카카오AI의 사업 규모가 X보다 10배 이상 크다고 단정지을 순 없다. 투자사업 2020억원에는 카카오X가 관리할 카카오뱅크·카카오페이·카카오엔터테인먼트·카카오모빌리티 등 계열사 전체 매출이 합산돼 있지 않기 때문이다.
 카카오X의 투자 구조도 정리한다. 카카오인베스트먼트가 투자사업을 별도 회사로 물적분할한 뒤 남은 카카오X인베스트먼트는 아이브이쥐를 흡수하고, 다시 카카오X에 합병된다. 반면 카카오엔터프라이즈와 케이디씨피 지분은 최종적으로 카카오AI로 넘길 예정이다.
 IT업계 관계자는 “카카오AI는 카카오톡과 AI를 결합해 얼마나 빠르게 새로운 수익을 만들어내느냐가 중요해졌고, 카카오X는 보유 계열사와 투자자산의 가치를 실제 성과로 연결할 수 있느냐가 핵심이 될 것”이라고 전망했다.
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