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[IT뉴스]SK하이닉스는 50%·美 메모리는 100%?…주주환원 숫자의 비밀

온카뱅크관리자

2026-08-19 16:57:25

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">40조 자사주 소각·누적 FCF 50% 이상<br>마이크론·샌디스크는 '초과현금 100%'…환원 기준 달라</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="HCEUtKEol1">
          <p contents-hash="64048621238c95d61fae1a29fb2d5ced4705daf200f619d0e0b2cababfe02828" dmcf-pid="XhDuF9DgW5" dmcf-ptype="general">[아이뉴스24 박지은 기자] SK하이닉스가 40조원 규모의 자사주를 사들여 전량 소각하고, 2025~2027년 주주환원 규모도 누적 잉여현금흐름(FCF)의 '50% 이상'으로 확대한다.</p>
          <p contents-hash="7bc156324fda5f8b351a40613fed1162be32dad0e3061ca4f0f41cec6143aa52" dmcf-pid="Zlw732walZ" dmcf-ptype="general">최근 미국 마이크론테크놀로지와 샌디스크가 '100% 환원'을 내건 것과 비교하면 절반 수준으로 보일 수 있다. 다만 숫자만 놓고 비교하기는 어렵다는 분석이 나온다. 환원 비율을 적용하는 기준이 달라서다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="7004b24fc52f2b2ae692f06520a369a35efb2653e4cde2c4df2ed8bcf8391d83" dmcf-pid="5Srz0VrNWX" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="지난달 10일 오전(현지시간) 미국 뉴욕 나스닥 마켓사이트에서 열린 '오프닝 벨' 행사에서 최태원 SK그룹 회장, 곽노정 SK하이닉스 CEO, 고승범 SK하이닉스 사외이사 겸 이사회 의장이 타종을 하며 나스닥 ADR 거래 개시를 알리고 있다. [사진=SK하이닉스]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/19/inews24/20260819165443493kpjn.jpg" data-org-width="580" dmcf-mid="yGoZWpoMW0" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/19/inews24/20260819165443493kpjn.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            지난달 10일 오전(현지시간) 미국 뉴욕 나스닥 마켓사이트에서 열린 '오프닝 벨' 행사에서 최태원 SK그룹 회장, 곽노정 SK하이닉스 CEO, 고승범 SK하이닉스 사외이사 겸 이사회 의장이 타종을 하며 나스닥 ADR 거래 개시를 알리고 있다. [사진=SK하이닉스]
           </figcaption>
          </figure>
          <h3 contents-hash="efc1678c9065548b2aa071c20896be54a04ae087d0c93e8a4413ec5c015f9d16" dmcf-pid="1KpgJEpXhH" dmcf-ptype="h3">40조 자사주 소각…'FCF 50% 이상' 환원</h3>
          <p contents-hash="1f7937f64417d2d63e4b19150d3706fdf3963001c5f75ce2d2c23f1d7ceef183" dmcf-pid="t9UaiDUZCG" dmcf-ptype="general">SK하이닉스는 19일 이사회를 열고 40조원 규모의 자기주식을 취득해 전량 소각하기로 했다. 발행주식의 약 3.3%인 2407만주를 오는 20일부터 약 3개월간 취득한다.</p>
          <p contents-hash="194549793cb622209e93b771f0b00eb202a4ce47624d5862e43500b18d0b77da" dmcf-pid="F2uNnwu5CY" dmcf-ptype="general">이번 발표를 앞두고 시장의 관심도 높았다. 인공지능(AI) 메모리 호황으로 실적과 현금창출력이 크게 개선되면서 주주환원 확대 여부가 주요 관심사로 떠올랐기 때문이다.</p>
          <p contents-hash="89cc13d93cfc148d03b314ea51c904d7e30473b5763d1b4fe720341c26966f0f" dmcf-pid="3V7jLr71TW" dmcf-ptype="general">SK하이닉스는 기존 2025~2027년 누적 FCF의 '50% 범위 내'였던 주주환원 규모를 '50% 이상'으로 확대했다.</p>
          <p contents-hash="cbb5a78b2141d78394731b44708b7d1720aeb804f24ec0f7e0225f8a57cf4b40" dmcf-pid="0fzAomztyy" dmcf-ptype="general">고정배당과 특별배당 등 배당 확대도 검토한다. 추가 환원의 구체적인 규모와 방식은 3분기 실적 발표 때 공개할 방침이다.</p>
          <p contents-hash="3ad7806cc072df2a9ebc15f1ec4c5268c4f51d5706f097b79d3981d4c9e4d85c" dmcf-pid="p4qcgsqFWT" dmcf-ptype="general">메리츠증권에 따르면, 40조원을 주말과 공휴일을 제외한 62영업일로 단순 환산하면 하루 평균 약 6452억원 규모로 추정된다. 실제 일별 매입액은 달라질 수 있지만, 주가 방어 차원에서 의미있는 금액이라는 평가다.</p>
          <p contents-hash="0345b93e48c8223a6b6301cb6f5a10c09b201313322dc788fe36e5cd56cf7894" dmcf-pid="U8BkaOB3vv" dmcf-ptype="general">김선우 메리츠증권 팀장은 "극심한 주가 저평가 상태에서 주주환원의 격상이 필요했다"며 "환원 자체보다 주가 부양을 목적으로 전환했다는 점과 후속 정책에 주목할 필요가 있다"고 말했다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="5d8815d44a0d165626989e40d050e6d715a41679a948a19b42fc8b868feef321" dmcf-pid="u6bENIb0lS" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="샌디스크의 익스트림 프로 CFexpress 4.0 Type B 카드. [사진=샌디스크]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/19/inews24/20260819165444808blya.jpg" data-org-width="580" dmcf-mid="YRxSOHx2CF" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/19/inews24/20260819165444808blya.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            샌디스크의 익스트림 프로 CFexpress 4.0 Type B 카드. [사진=샌디스크]
           </figcaption>
          </figure>
          <h3 contents-hash="b8f39953d8ab0508fa9af7b8028b33302193eaddc818cd060b7ea52c36cc4945" dmcf-pid="7PKDjCKpyl" dmcf-ptype="h3">美 '100%'가 더 많다?…기준부터 달라</h3>
          <p contents-hash="d0b046e0d73df245c7806e7d4303451927771e79828dd02b61007ec27e1d8216" dmcf-pid="zQ9wAh9Uvh" dmcf-ptype="general">메모리 가격들이 천정 부지로 치솟으면서 주요 기업들의 배당 정책에도 업계의 관심이 쏠리고 있다.</p>
          <p contents-hash="18618ac51cae2721c926ee36b0c266623fbfd68c008b32320f0ccc0d5805e4de" dmcf-pid="qx2rcl2uSC" dmcf-ptype="general">미국 메모리 업체들도 주주환원을 강화하는 추세다.</p>
          <p contents-hash="18f50dffca4214e997a209729da0588d295b040f4d923424502d08a50f0ee0d1" dmcf-pid="BZv4KRvmTI" dmcf-ptype="general">마이크론테크놀로지는 장기적으로 초과현금(excess cash)의 100%를 주주에게 환원한다는 방침이다. 샌디스크도 사업에 필요한 투자를 우선한 뒤 남는 초과현금의 100%를 환원하기로 했다.</p>
          <p contents-hash="7a9622b3be80eba3be7801154b87a105e27421ccd4e9d589697081c38c19a370" dmcf-pid="b5T89eTsTO" dmcf-ptype="general">숫자만 보면 SK하이닉스의 '50% 이상'보다 높지만 기준은 다르다.</p>
          <p contents-hash="dd928c13f8ff602d67732bb00bdd41c2ac20baa36cbec862794239278e80c09d" dmcf-pid="K1y62dyOhs" dmcf-ptype="general">SK하이닉스의 기준인 FCF는 영업활동으로 벌어들인 현금에서 설비투자(CAPEX)를 제외하고 남은 돈이다.</p>
          <p contents-hash="9f94f70894d4bb151f64149bfaaddf8bf7728ef426259ce857de09be8aa1fb64" dmcf-pid="9tWPVJWIlm" dmcf-ptype="general">반면 초과현금은 사업 투자와 재무구조 유지 등에 필요한 자금을 고려하고도 남은 현금이다. 미국 업체의 '100%'가 FCF의 100%라는 의미는 아니다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="f51fcb2b29d2b2f5a87e5aa2dec7c183ae63ae73e6580a7ba8d566e36580243f" dmcf-pid="2FYQfiYCSr" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="SK하이닉스, 차세대 AI 메모리 'HBM4E' 12단 샘플 공급 [사진=SK하이닉스]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/19/inews24/20260819165445016cody.jpg" data-org-width="580" dmcf-mid="Go9wAh9Ult" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/19/inews24/20260819165445016cody.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            SK하이닉스, 차세대 AI 메모리 'HBM4E' 12단 샘플 공급 [사진=SK하이닉스]
           </figcaption>
          </figure>
          <p contents-hash="01578c3459571fb5b6c9a358d6aa1a5654f6c6f4075f47cb9d51a843f5666544" dmcf-pid="V3Gx4nGhSw" dmcf-ptype="general">예컨대 FCF가 100원이라면 SK하이닉스는 50원 이상을 주주환원에 활용한다. 같은 FCF 100원에서 필요한 자금을 제외한 초과현금이 30원이라면 미국 업체는 이 30원을 전액 환원하는 구조다.</p>
          <p contents-hash="63ba2eaa3bef9803e3c1020b3462d3e690b250a0be7d3d02d0984052030c47d1" dmcf-pid="f0HM8LHlhD" dmcf-ptype="general">이 때문에 '100% 대 50%'라는 비율만으로 실제 환원 규모를 단순 비교하기는 어렵다는 설명이다.</p>
          <p contents-hash="a225c0f068f7aa84140b35741e8ad8aa3d901d368b4220d779b4dd7d2c0b3f04" dmcf-pid="4pXR6oXSyE" dmcf-ptype="general">한편, 시장의 관심은 삼성전자로 향하고 있다. 삼성전자도 현행 2024~2026년 주주환원 정책에서 누적 FCF의 50%를 주주환원 재원으로 활용하고 있다.</p>
          <p contents-hash="841d1241d700ab959333d96d5f35310615b93e1ce2a688c243b28282afc64d2a" dmcf-pid="8UZePgZvyk" dmcf-ptype="general">올해 현행 정책이 종료되는 만큼 특별배당 여부와 향후 3개년에 적용할 새로운 주주환원 정책을 어떤 수준으로 내놓을지 시장의 관심이 커지고 있다.</p>
          <address contents-hash="a04671ecef14c4f2716a7d2a888a4cafeebb68c7f554a8aa5d58ed8e42022bb5" dmcf-pid="6u5dQa5Tlc" dmcf-ptype="general">/박지은 기자<a href="mailto:qqji0516@inews24.com" target="_blank">(qqji0516@inews24.com)</a>
</address>
         </section> 
        </div> 
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