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[IT뉴스]GPU 팔고 데이터센터 채우고 글로벌로…국내 CSP 3사 수익화 셈법

온카뱅크관리자

2026-08-13 10:17:31

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 [디지털데일리 이안나기자] 국내 클라우드 서비스 제공업체(CSP)들의 인공지능(AI) 인프라 경쟁이 용량 확보를 넘어 가동률과 고객 확보 경쟁으로 확장되고 있다. 올해 2분기 NHN클라우드는 서비스형 GPU(GPUaaS), KT클라우드는 신규 데이터센터 가동률과 설계·구축 매출을 앞세워 성장했다. 네이버클라우드가 포함된 네이버 엔터프라이즈 부문도 AI 기업간거래(B2B)와 공공 수주 확대에 힘입어 두 자릿수 성장세를 보였다.
 같은 AI 인프라를 공략하지만 매출이 발생한 지점과 사업 단계는 달랐다. NHN클라우드는 데이터센터에 설치된 GPU 연산 자원을 판매했고 KT클라우드는 이를 수용하는 공간·전력과 데이터센터 설계·구축에서 성과를 냈다. 네이버는 기존 클라우드 역량을 토대로 글로벌 AI팩토리를 차세대 수익원으로 준비하고 있다.
 ◆NHN은 GPU 판매, KT는 데이터센터 가동으로 성장=2분기 AI 인프라 실적 기여가 가장 선명하게 나타난 곳은 NHN클라우드다. 회사 매출은 전년동기대비 85.3%, 전 분기 대비 49% 증가했다. 지난 3월 말 가동한 서울 양평 리전에서 엔비디아 B200 기반 GPUaaS 공급이 본격화된 영향이다.
 NHN클라우드와 NHN테코러스가 포함된 기술 부문 매출도 1598억원으로 전년동기대비 52.9% 늘었다. AI GPU 사업 성장에 힘입어 NHN 연결 매출과 영업이익은 각각 7579억원과 579억원으로 창사 이래 최대 분기 실적을 기록했다.
 정우진 NHN 대표는 “이번 분기 실적 개선의 가장 큰 동인은 NHN클라우드의 AI GPU 사업”이라며 “2분기부터 양평 리전 엔비디아 B200 기반 GPUaaS 공급이 본격화되면서 안정적인 매출이 발생하기 시작했다”고 말했다.
 NHN클라우드는 GPU 임대에 그치지 않고 운영 최적화와 AI 에이전트 실행 환경을 함께 제공하는 ‘AI 팩토리X’를 차별점으로 내세운다. 김동훈 NHN클라우드 대표는 “GPU를 제어하는 플랫폼과 AI 에이전트 환경까지 제공한다는 점에서 GPU만 공급하는 사업자와 차이가 있다”고 강조했다.
 KT클라우드는 AI 연산의 물리적 기반인 데이터센터에서 성장했다. 2분기 매출은 2654억원으로 전년동기대비 19.8%, 전 분기 대비 6.1% 증가했다. 가산 AI 데이터센터 가동률 상승과 데이터센터 설계·구축·운영(DBO) 가운데 설계·구축 매출 확대가 성장을 이끌었다.
 NHN클라우드가 GPU 사용량을 직접 판매했다면 KT클라우드는 고객 장비를 수용하는 공간과 전력·냉각 환경, 데이터센터 설계·구축에서 실적을 낸 셈이다. KT와 KT클라우드 합산 AX 사업 매출도 금융권 AI 도입 수요 등에 힘입어 전년동기대비 22.3% 증가한 3678억원을 기록했다.
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 네이버클라우드가 포함된 네이버 엔터프라이즈 부문 매출은 1537억원으로 전년동기대비 21.3%, 전 분기 대비 2.2% 증가했다. 이 부문에는 네이버클라우드플랫폼(NCP) 외에 라인웍스와 네이버랩스 등이 포함되며 네이버클라우드 단독 실적은 공개되지 않는다. AI B2B 매출과 공공 수주 확대가 성장을 견인했다.
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 ◆직접 운영·DBO·외부자본…인프라 확보 방식은 제각각=AI 인프라는 대규모 선행 투자와 함께 감가상각비, 전력비, 임차료가 지속해서 발생한다. 이에 CSP 3사는 투자를 확대하면서도 비용 부담과 위험을 줄이기 위해 서로 다른 방식을 택했다.
 NHN클라우드는 비교적 작은 단위로 인프라를 빠르게 확보해 조기에 매출과 이익을 내는 전략이다. 내년까지 추가할 최소 30메가와트(MW) 가운데 20MW는 외부 데이터센터를 임차하고 10MW는 자체 센터로 마련한다.
 정 대표는 글로벌 하이퍼스케일러와의 차이에 대해 “단기적으로 큰 위험을 부담하지 않고 작은 규모로 빠르게 사업을 진행하는 것이 차별점”이라며 “고마진을 유지하는 것도 중요하지만 위험 관리를 함께 병행할 예정”이라고 설명했다.
 KT클라우드는 20여년간 축적한 데이터센터 구축·운영 경험을 활용해 시설 생애주기 전반에서 수익을 확보한다. 데이터센터 공간을 임대하는 코로케이션뿐 아니라 고객 수요에 맞춰 시설을 설계하고 구축한 뒤 운영까지 담당하는 DBO를 확대하고 있다. KT그룹은 2031년까지 AI 데이터센터 용량 1기가와트(GW)를 추가 확보할 계획이다.
 네이버는 대규모 컴퓨팅 자산을 직접 보유하는 대신 외부자본을 활용하는 자산경량형 구조를 택했다. 브룩필드가 대주주로 참여하는 특수목적회사가 최대 90억달러(약 12조7000억원)를 투자해 GPU와 데이터센터 자산을 마련하고, 네이버가 지분 100%를 보유한 운영회사가 이를 활용해 고객에게 AI 컴퓨팅 서비스를 제공한다. 엔비디아도 약 10억달러(약 1조4000억원) 규모 네이버 유상증자에 참여한다.
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 네이버 AI팩토리는 2027년 상반기 55MW 규모로 서비스를 시작해 같은 해 말 100MW, 2028년 200MW까지 확장한다. 김희철 네이버 최고재무책임자(CFO)는 “컴퓨팅 사업에서 발생하는 매출과 비용, 마진은 팩토리 운영사가 모두 얻는 구조”라며 “사업이 성숙하면 두 자릿수 이상, 나아가 20% 이상의 마진율을 기대한다”고 말했다.
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 ◆확보한 MW보다 중요한 고객…가동률이 승부처=인프라 확충 계획이 구체화될수록 경쟁의 핵심은 용량보다 고객 확보로 옮겨갈 전망이다. GPU와 데이터센터는 고객이 없어도 감가상각비와 전력비, 임차료가 발생한다. 고객 계약이 늦어지거나 GPU 세대교체가 빨라지면 유휴 자원과 기존 자산의 수익성 저하로 이어질 수 있다.
 NHN클라우드는 양평 리전의 잔여 GPU 용량을 대상으로 추가 장기계약을 논의하고 있다. 일부 해외 기업과도 계약을 추진하고 있으며 일본 데이터센터 용량을 확보해 글로벌 수요에 대응하는 방안도 준비 중이다.
 KT클라우드 2분기 성장 역시 신규 데이터센터를 고객 수요로 채우는 속도가 실적을 좌우한다는 점을 보여준다. 지난해 문을 연 가산 AI 데이터센터 가동률이 오르면서 관련 매출이 본격적으로 반영됐기 때문이다.
 네이버는 외부 고객과 자체 AI 컴퓨팅 수요를 함께 활용해 초기 가동률을 관리할 계획이다. 국내 200MW 사업을 초기 레퍼런스로 확보한 뒤 데이터 주권을 유지하면서 AI 인프라를 도입하려는 글로벌 소버린 AI 수요를 공략한다.
 최수연 네이버 대표는 “200MW까지 국내 수요는 AI팩토리 사업의 출발점이자 레퍼런스”라며 “앞으로 성장의 본류는 데이터 주권을 지키면서 AI 인프라를 확보하려는 소버린 수요가 있는 글로벌 시장”이라고 밝혔다.
 국내 CSP 경쟁은 누가 더 많은 GPU와 데이터센터 용량을 확보하느냐를 넘어 이를 얼마나 빨리 유료 고객으로 채우느냐로 확장되고 있다. 장기계약을 통해 가동률을 높이고 단순 인프라 공급보다 부가가치가 높은 플랫폼·운영 매출로 연결하는 역량이 향후 실적을 가를 것으로 보인다.
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