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[IT뉴스]주식과 코인의 경계가 무너지고 있다 [트랜D]

온카뱅크관리자

2026-06-23 08:07:31

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 요즘 조용히, 그러나 빠르게 열리고 있는 시장이 하나 있다. 국경도 거래시간도 없는 주식시장이다. 스테이블코인(Stablecoin) 하나만 있으면 애플·엔비디아·아마존을 24시간 사고팔 수 있다. 더 놀라운 것은 거래 대상이 미국 상장 주식에 머물지 않는다는 점이다. 아직 상장도 하지 않은 기업, 그리고 우리나라의 삼성전자와 SK하이닉스·현대자동차까지 이 시장 안에서 거래되고 있다. 
 엄밀히 말하면 이것은 전통적인 주식시장이 아니라 토큰화된 주식 및 주식 연계 파생상품 시장이다. 하지만 투자자 입장에서 체감하는 경험은 점점 주식시장과 닮아가고 있다. 
 주식이 토큰이 돼 가상자산 거래소로 들어오다 
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 <img alt="전통적인 주식시장이 아닌 토큰화된 주식 및 주식 연계 파생상품 시장은 투자자 입장에서 체감하기에 점점 주식시장과 닮아가고 있다. 사진 Unsplash" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080152744gyjg.jpg" data-org-width="1279" dmcf-mid="Hp2xojIkvN" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080152744gyjg.jpg" width="658">
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 전통적인 주식시장이 아닌 토큰화된 주식 및 주식 연계 파생상품 시장은 투자자 입장에서 체감하기에 점점 주식시장과 닮아가고 있다. 사진 Unsplash
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 토큰은 블록체인이라는 공동 장부 위에 기록된 디지털 증표다. 쉽게 말해 무엇의 가치를 따라간다고 약속한 전자 교환권이라고 볼 수 있다. 그렇다면 증권사에서 엄연히 거래되는 주식이 어떻게 가상자산 거래소 안으로 들어올 수 있었을까. 방식은 크게 두 가지다. 
 하나는 발행사가 실제 주식을 사들여 1대 1로 보관한 뒤, 그 주식에 해당하는 토큰을 발행하는 것이다. 토큰을 가진 사람은 실제 주식을 직접 쥐고 있지는 않지만, 그 가격을 그대로 따라가는 권리를 얻는다. 다른 하나는 실제 주식을 아예 보유하지 않고, 주가 흐름에만 연동되도록 설계한 계약을 파는 것이다. 흔히 무기한 선물이라고 불리는 이 방식은 주식을 한 주도 사지 않고도 가격의 오르내림에 베팅할 수 있게 해준다. 
 거래의 매개가 원화도 달러도 아니라는 점도 낯설다. 이 시장에서는 스테이블코인이 돈의 역할을 한다. 스테이블코인은 1달러에 가치가 고정되도록 만든 디지털 화폐로, 가장 널리 쓰이는 것이 ‘테더(USDT)’다. 투자자는 테더라는 토큰화된 달러 기반 코인만 있으면 세계 어느 거래소에서든 같은 방식으로 주식 토큰을 사고팔 수 있다. 환전도, 증권 계좌 개설도, 거래시간 제약도 없다. 전통 시장이라면 미국 주식 한 주를 사기 위해 증권사를 거치고 환전을 하고 정규장이 열리기를 기다려야 하지만 이 시장에서는 그 단계가 통째로 사라진다. 게다가 한 주가 부담스러우면 소수점 단위로 쪼개 살 수도 있다. 바로 이 편리함이 사람들을 끌어들이는 힘이다. 
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 <img alt="스테이블코인은 1달러에 가치가 고정되도록 만든 디지털 화폐다. 가장 널리 쓰이는 것은 테더다. 투자자는 테더라는 토큰화된 달러 기반 코인으로 주식 토큰을 사고 판다. 사진 코인마켓캡 캡쳐" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080154007zoco.jpg" data-org-width="1280" dmcf-mid="XxU9xdcnva" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080154007zoco.jpg" width="658">
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 스테이블코인은 1달러에 가치가 고정되도록 만든 디지털 화폐다. 가장 널리 쓰이는 것은 테더다. 투자자는 테더라는 토큰화된 달러 기반 코인으로 주식 토큰을 사고 판다. 사진 코인마켓캡 캡쳐
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 이런 방식으로 가장 먼저 거래된 것은 미국 주식이다. 해외 가상자산 거래소들은 지난해부터 애플·테슬라·엔비디아·아마존을 비롯한 많은 종목을 토큰으로 만들어 상장했다. 상당수는 실제 주식을 담보로 두고 가격을 따라가도록 설계됐지만, 보유자에게 의결권이나 배당은 주어지지 않는다. 출시 반년 만에 누적 거래액이 35억 달러를 넘어설 정도로 수요도 빠르게 붙었다. 
 국내 주식부터 상장 전 기업까지 이러한 트렌드는 국내 기업을 대상으로 확장됐다. 이달 초 세계 최대 가상자산 거래소 바이낸스와 바이비트는 삼성전자·SK하이닉스·현대자동차의 주가를 추종하는 무기한 선물 거래를 잇따라 열었다. USDT로 결제하고 최대 20배 레버리지를 설정할 수 있으며, 국내 증시가 닫힌 시간에도 거래가 이어진다. 지난 3월 국내 대표 지수를 추종하는 선물을 내놓은 데 이어, 이번에는 개별 종목으로 한 걸음 더 들어온 것이다. 다만 이것은 실제 주식이 아니라 가격에만 노출되는 파생 계약이어서 배당도, 의결권도 없다. 
 여기서 그치지 않는다. 지난 12일 일론 머스크의 스페이스X가 나스닥에 상장했다. 공모가 135달러로 출발해 첫날 160달러대로 마감한, 역사상 최대 규모의 기업공개(IPO)였다. 그런데 정작 흥미로운 일은 상장 전에 벌어졌다. 가상자산 거래소들이 이미 스페이스X를 추종하는 토큰과 선물을 팔고 있었다. 
 한 탈중앙 거래소에서는 스페이스X가 공모가보다 35% 비싼 값에 거래되기도 했다. 한 거래소의 사전청약에만 5억 달러가 넘는 돈이 몰렸다. 본체가 시장에 나오기도 전에 그림자 시장이 먼저 가격을 매긴 셈이다. 다만 막상 상장일이 되자 일부 거래소는 토큰의 바탕이 될 실제 주식 물량을 확보하지 못해 청약을 취소하고 환불했다. 주식을 토큰으로 만드는 일과 그 주식을 실제로 손에 쥐는 일은 전혀 다르다는 사실이 드러난 순간이었다. 
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 <img alt="6월부터 가상자산 거래소에서 거래되는 한국 주식 기반 코인. SK하이닉스와 삼성, 현대자동차 등이 포함됐다. 사진 바이낸스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080155248jxql.jpg" data-org-width="627" dmcf-mid="ZFwxojIkhg" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080155248jxql.jpg" width="658">
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 6월부터 가상자산 거래소에서 거래되는 한국 주식 기반 코인. SK하이닉스와 삼성, 현대자동차 등이 포함됐다. 사진 바이낸스
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 심지어 아직 상장조차 하지 않은 비상장 기업마저 이미 거래되고 있다. 8000억 달러를 웃도는 몸값의 오픈 AI, 9000억 달러를 넘어선 앤트로픽과 같은 거대 인공지능(AI) 기업의 지분을 추종하는 토큰과 선물이다. 두 회사 모두 최근 비공개로 상장 절차에 들어간 터라 시장의 관심이 뜨겁다. 지난달 두 회사가 이사회 승인 없는 주식 이전은 무효라고 공개 경고하며, 관련 토큰 가격이 크게 하락하기도 했다. 그런데도 이러한 흐름은 이어진다. 미국 대형 은행마저 적격 투자자를 위한 비상장 주식 토큰화 사업에 뛰어들고 있다. 
 투자자 입장에서 반드시 짚어야 할 점은, 같은 이름을 가져도 토큰의 형태는 제각각이라는 사실이다. 실제 주식을 사들여 보관한 토큰, 주식을 한 주도 갖지 않은 채 가격에만 베팅하는 합성 선물, 특수목적회사를 통해 비상장 지분을 담았지만 구조가 법적으로 무효가 될 수 있는 상품 등이 모두 비슷한 이름과 가격으로 한 화면에 나란히 떠 있다. 
 그러나 그 셋은 권리도, 위험도 전혀 다르다. 무엇을 손에 쥐고 있는지는 결국 상품이 어떻게 설계됐는지를 들여다봐야 알 수 있다. 24시간 열려 있고 누구나 살 수 있는 편리함의 이면에는 정작 사는 사람이 구조를 이해하기 어렵다는 위험이 함께 있다. 무엇보다 아직은 가상자산 규제가 전 세계적으로 통일돼 있지 않고, 국가나 거주지마다 달라 위험성을 인식할 필요가 있다. 
 정작 한국인만 문 밖에 있다 이쯤에서 우리나라의 자리를 보면 묘한 장면이 펼쳐진다. 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스의 주가를 추종하는 상품을 해외 거래소에서 24시간 스테이블코인으로 거래할 수 있다. 그러나 정작 국내 거주자는 그 상품에 접근할 수 없다. 국내 제도가 가상자산 선물 거래를 허용하지 않고, 거래소들도 국내 이용자들을 차단하기 때문이다. 
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 <img alt="코스피가 사상 처음으로 9000선을 돌파하며 장을 마친 지난 18일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 코스피 종가가 표시돼 있다. 김경록 기자" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080156536kyih.jpg" data-org-width="1278" dmcf-mid="55NVRiEoSo" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202606/23/joongang/20260623080156536kyih.jpg" width="658">
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 코스피가 사상 처음으로 9000선을 돌파하며 장을 마친 지난 18일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸 전광판에 코스피 종가가 표시돼 있다. 김경록 기자
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 최근에는 미국 개인투자자가 현지 증권사 계좌만으로 삼성전자·SK하이닉스·현대자동차 주식을 직접 보유하는 길까지 열렸다. 우리 대표 기업의 가치가 국경 밖에서는 시간과 거래시간의 경계 없이 거래되는데, 그 자산을 키워온 나라의 국민만 울타리 안에 남아있는 셈이다. 
 자본은 이미 국경을 지우고 있다. 블록체인 위에서는 어느 나라 주식인지, 상장은 했는지조차 그리 중요하지 않다. 스테이블코인이라는 통의 화폐로 온종일, 사실상 누구에게나 열려 있다. 긍정적으로 보면 그동안 기관과 일부 큰손에게만 열려 있던 문이 더 많은 사람에게 열리는 것이다. 반면 규제와 투자자 보호가 미처 따라오지 못한 공백 역시 존재한다. 
 이미 국경이 사라지는 흐름 자체는 거스르기 어려워 보인다. 진짜 질문은 두 가지다. 제도와 투자자 보호가 이 속도를 따라갈 수 있는가, 그리고 우리나라는 이 시장에서 어디에 설 것인가. 주식을 포함한 다양한 자산은 이미 온라인 세상에서 24시간 거래되고 있다. IT 기반 금융의 속도는 점점 빨라지고 있으며, 글로벌 자본시장은 국경을 넘어 경쟁하고 있다. 이제 중요한 것은 우리나라가 이 새로운 시장을 어떤 규칙과 제도 안으로 끌어들일 것인가다. 
 윤준탁 IT 칼럼니스트
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