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[IT뉴스]HBM·D램 최소 3년간 품귀 … '장기 호황' 날개 단 하이닉스

온카뱅크관리자

2026-04-23 17:47:31

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> SK하이닉스 1분기 '꿈의 영업이익률' 72% HBM 이어 범용 D램·낸드 AI 수요에 가격 60~70%↑ SK하이닉스 '트리플 호황' 고수익 중심 제품구조 재편 HBM4E 하반기 샘플 공급 설비 증설 박차, 주도권 강화 
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 SK하이닉스가 올해 1분기 '꿈의 영업이익률' 72%를 기록한 이유는 단순한 제품 호조를 넘어 메모리 산업 전반의 구조 변화에 있다. 핵심은 고대역폭메모리(HBM) 중심의 반도체 호황이 범용 D램과 낸드로까지 확산하며 수익 기반이 전방위로 확대됐다는 점이다. 우선 수익성 급등의 1차 동력은 가격 상승이다. SK하이닉스는 올 1분기 매출 52조5763억원, 영업이익 37조6103억원을 기록했다.
 23일 SK하이닉스의 콘퍼런스콜에 따르면 올해 1분기 D램 평균판매가격(ASP)은 60%대 중반, 낸드플래시는 70%대 중반의 상승폭을 기록했다.
 특히 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD)가 가격 상승을 주도했고 범용 D램까지 동반 상승하면서 전체 제품군에서 마진이 동시에 확대됐다. 과거처럼 특정 제품만 호황을 보인 것이 아니라 메모리 전반에서 가격 수준이 올라간 점이 이번 실적의 핵심이다.
 가격 상승 효과에 더해 제품 포트폴리오가 고부가가치 중심으로 재편된 것도 수익성을 끌어올린 요인으로 작용했다. HBM과 고용량 서버용 D램 등 고수익 제품 비중이 확대되면서 동일한 생산 기반에서도 이익 창출력이 한 단계 높아지는 것이다.
 HBM은 고객 맞춤형 공급 비중이 높아 SK하이닉스의 가격 협상력이 강한 데다 공급이 제한적인 만큼 '가격 프리미엄'이 유지된다는 특징이 있다. 동시에 범용 D램 가격까지 급등하면서 SK하이닉스는 'HBM만 잘 파는 회사'에서 '모든 제품이 돈이 되는 회사'로 수익 구조가 바뀌었다.
 이같이 수익 구조가 변화하는 배경에는 수요의 성격 자체가 달라진 점도 자리한다. 인공지능(AI)이 학습 중심에서 실시간 추론, 나아가 스스로 계획·실행·검증을 반복하는 '에이전틱 AI' 단계로 진화하면서 메모리 사용량이 기하급수적으로 증가하고 있다.
 단순 저장이 아니라 반복적인 연산과 데이터 생성 과정에서 메모리 총량이 늘어나면서 HBM뿐 아니라 서버용 D램, eSSD까지 수요가 동시에 확대되는 흐름인 셈이다. 최근 등장한 구글 터보퀀트 등 메모리 효율화 기술도 시장의 우려처럼 메모리 수요를 줄이기보다는 AI 서비스 확장을 통해 전체 시장을 키우는 방향으로 작용하고 있다는 게 회사 측 설명이다.
 수요 급증에 비해 공급이 제한된 점도 영향을 미쳤다. 업황 둔화기 동안 설비투자 축소가 이어진 데다 신규 팹과 극자외선(EUV) 노광 장비 확보에는 시간이 필요해 단기간 내에 생산능력을 확대하기 쉽지 않다. 이로 인해 수요와 공급의 격차가 확대되면서 가격 상승이 장기화하는 모습이다.
 이처럼 수급 구조가 바뀌면서 시장 해석 방식도 과거와 달라지고 있다.
 최근 메모리 반도체 시장에서 단기 거래 가격(현물 시장)이 일부 조정을 보였다는 우려에 대해 SK하이닉스는 이는 업황 정점 신호가 아니라고 설명했다. 현물 시장이 전체 D램 시장에서 차지하는 비중이 제한적인 데다 유통 물량 유입에 따른 일시적 현상이라는 판단이다. 오히려 구조적 수요 증가와 공급 제약이 맞물리며 우호적 가격 환경이 당분간 유지될 가능성이 크다고 예측했다. 
 향후 흐름은 수급과 기술 두 축에서 결정될 전망이다. 우선 공급 측면에서는 증설 속도가 핵심 변수로 꼽힌다. SK하이닉스는 용인 클러스터와 M15X 공장 가동 확대, EUV 장비 확보를 중심으로 투자를 늘리고 있지만, 실제 생산능력으로 이어지기까지는 시간이 필요하다. SK하이닉스는 "중장기 수요 성장에 선제적으로 대응할 수 있는 생산 기반을 전략적으로 확충하겠다"며 "올해 투자 규모는 M15X 생산 확대(램프업), 용인 클러스터를 중심으로 한 인프라스트럭처 준비와 EUV 등 핵심 장비 확보로 전년 대비 크게 증가할 것"이라고 설명했다.
 업계에서는 단기간 내 공급이 수요를 따라잡기 어려운 구조가 이어질 것으로 보고 있다. SK하이닉스도 이날 콘퍼런스콜에서 향후 3년간 HBM 수요가 공급을 웃도는 상황을 예상해 수급 불균형이 쉽게 해소되지는 않을 것으로 전망했다. 기술 경쟁의 성격도 빠르게 바뀌고 있다. HBM 시장은 성능 경쟁을 넘어 수율과 품질, 공급 안정성까지 포함한 종합 경쟁력 중심으로 재편되고 있다. SK하이닉스는 HBM4를 주요 고객사와 공동 개발 방식으로 추진하고 있으며, 7세대 제품인 HBM4E는 하반기 샘플 공급을 거쳐 내년 양산에 들어갈 계획이다.
 최근 AI 반도체 경쟁이 심해지는 가운데 차세대 제품에서도 SK하이닉스가 기술 주도권을 유지할 수 있을지가 중장기 흐름을 좌우할 핵심 요인으로 지목된다. 경쟁 심화에도 불구하고 실적 향상은 이어질 것으로 보인다. SK하이닉스는 2분기 D램 출하량이 전 분기 대비 한 자릿수 후반, 낸드는 10%대 중반의 증가율을 보일 것으로 예상했다. 김우현 SK하이닉스 재무부문장(CFO)은 콘퍼런스콜에서 "현재 AI 인프라 투자 확대에 따른 수요 강세로 타이트한 공급 환경이 지속되고 있다"며 "D램과 낸드 모두 가격 상승 흐름이 이어지고 있다"고 말했다. 증권가에서도 당분간 실적 호조가 이어질 것이라는 전망이 나온다. 이종욱 삼성증권 연구원은 "설비투자가 늘고 있지만 인프라 중심이라 단기간 내 공급 확대는 제한적"이라며 "이 같은 공급 제약이 이어지는 만큼 SK하이닉스의 실적 호조는 장기 호황 진입 국면으로 볼 수 있다"고 분석했다. 
 [박소라 기자]
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