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[IT뉴스][비즈톡톡] 핀란드 자존심 슈퍼셀, 中 텐센트 ‘현금 인출기’로 전락… “韓 게임업계 반면교사”

온카뱅크관리자

2026-03-18 06:07:32

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 신작 ‘스쿼드 버스터즈’ 흥행 실패로 조기 종료 매출 감소에도 이익 증가… 기존 이용자 중심 과금 강화 韓 게임사도 텐센트 의존 심화… 지분 영향력 확대 
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 <img alt="일카 파나넨 슈퍼셀 CEO./연합뉴스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/18/chosunbiz/20260318060226382fjhk.jpg" data-org-width="5000" dmcf-mid="XNGPXqe4kU" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/18/chosunbiz/20260318060226382fjhk.jpg" width="658">
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 일카 파나넨 슈퍼셀 CEO./연합뉴스
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 핀란드 정부가 최근 발표한 고액 납세 기업 명단에는 게임사 한 곳이 이름을 올렸습니다. 한 해 법인세만 약 2억2000만유로(약 3773억원)를 납부하며 핀란드의 ‘국민 게임사’로 불리는 슈퍼셀(Supercell)입니다. ‘클래시 오브 클랜’ ‘클래시 로얄’ ‘브롤스타즈’ 등 글로벌 히트작을 연달아 성공시키며 모바일 게임 산업을 대표하는 개발사로 자리 잡은 회사입니다. 하지만 최근 게임업계와 이용자들 사이에서는 “예전의 슈퍼셀이 아니다”라는 평가도 적지 않습니다. 신작 부진이 이어지는 가운데 기존 게임의 과금 모델 논란이 커지면서, 한때 ‘재미없으면 출시하지 않는다’는 철학으로 유명했던 슈퍼셀의 개발 문화가 달라졌다는 지적이 나옵니다.
 ◇ 신작 실패·과금 논란… 흔들리는 ‘슈퍼셀 공식’
 18일 게임업계에 따르면 슈퍼셀이 5년 만에 내놓았던 글로벌 신작 ‘스쿼드 버스터즈’가 오는 6월 서비스 종료를 앞두고 있습니다. 지난 2024년 출시 당시만 해도 슈퍼셀의 전성기를 찾을 게임으로 기대를 모았지만, 단조로운 게임성과 콘텐츠 깊이에 대한 비판이 이어지며 흥행에 실패했습니다. 글로벌 출시 게임이 비교적 짧은 기간 안에 서비스 종료 수순을 밟는 것은 슈퍼셀 역사에서도 이례적인 사례로 평가됩니다.
 기존 인기 게임에서도 이용자 반발이 이어지고 있습니다. ‘브롤스타즈’는 신규 강화 시스템과 유료 아이템 구조 변화 이후 이용자 불만이 커졌고, ‘클래시 로얄’ 역시 카드 레벨 확장과 진화 시스템 도입 이후 “과금 부담이 커졌다”는 지적이 꾸준히 제기되고 있습니다. 게임 커뮤니티와 유명 스트리머들이 슈퍼셀의 운영 방향을 공개적으로 비판하는 사례도 잇따르고 있습니다.
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 <img alt="슈퍼셀 제공" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/18/chosunbiz/20260318060227932vazy.jpg" data-org-width="1191" dmcf-mid="ZLGPXqe4gp" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/18/chosunbiz/20260318060227932vazy.jpg" width="658">
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 슈퍼셀 제공
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 재무제표 역시 이러한 구조를 보여줍니다. 슈퍼셀의 지난해 매출은 전년 대비 4~5% 감소한 4조5000억원 수준에 머물렀지만, 영업이익은 약 1조5981억원으로 전년 대비 6% 상승하며 역대 최고 수준을 기록했습니다. 신규 이용자 유입이 둔화된 상황에서 기존 이용자의 결제 금액을 높이는 방식으로 수익성을 유지하고 있기 때문입니다. 기존 인기 게임을 중심으로 안정적인 수익을 확보하는 구조가 강화된 것이지만, 이용자들 사이에선 이를 두고 “현금 인출기 역할을 하는 게임 운영 방식”이라는 비판이 나오고 있습니다.
 이 같은 변화의 배경에는 텐센트의 지배구조가 있다는 지적입니다. 텐센트는 2016년 약 86억달러 규모의 거래를 통해 소프트뱅크가 보유한 슈퍼셀 지분을 인수했고, 이후 2019년 투자 컨소시엄 ‘할티(Halti S.A.)’ 지분을 51.2%까지 늘리며 회계상 자회사로 편입했습니다. 현재 할티 컨소시엄이 슈퍼셀 지분 약 84%를 보유하고 있어 텐센트가 사실상 경영권을 쥔 구조입니다. 업계 일각에선 표면적으로는 창업자인 일카 파나넨 최고경영자(CEO) 체제가 유지되며 독립 경영을 강조하고 있지만, 실제로는 텐센트 편입 이후 수익성 중심의 운영 기조가 강화됐다고 분석합니다.
 ◇ 지분 투자 넘어 경영 개입… 국내 게임사로 확산
 이 같은 흐름은 한국 게임업계에서도 낯선 이야기가 아닙니다. 현재 텐센트는 크래프톤(13%대), 넷마블(17%대) 등 국내 주요 게임사의 주요 주주로 자리 잡고 있으며, 카카오게임즈(3%대)의 지분도 보유하고 있습니다. 중국 시장에서 서비스되는 국내 게임의 상당수가 텐센트 퍼블리싱을 통해 유통되는 구조입니다.
 최근 시프트업은 중국 텐센트의 최고위 임원을 기타비상무이사 후보로 선임하며 이사회 개편에 나섰습니다. 금융감독원 전자공시에 따르면 시프트업은 오는 26일 정기 주주총회에서 밍 리우 텐센트 인터랙티브엔터테인먼트 글로벌 CEO를 기타비상무이사로 선임하는 안건을 다룰 예정입니다.
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 <img alt="밍 리우(Michelle Liu) 텐센트 인터랙티브엔터테인먼트(IEG) 글로벌 최고경영자(CEO)./텐센트 홈페이지" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/18/chosunbiz/20260318060229224afmu.jpg" data-org-width="1620" dmcf-mid="5sihRcyOc0" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/18/chosunbiz/20260318060229224afmu.jpg" width="658">
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 밍 리우(Michelle Liu) 텐센트 인터랙티브엔터테인먼트(IEG) 글로벌 최고경영자(CEO)./텐센트 홈페이지
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 기타비상무이사는 사외이사를 제외한 비상근 이사로, 주요 주주의 임원이나 전략적 투자자의 관계자가 맡아 회사의 경영 활동을 자문하거나 감독하는 역할을 합니다. 텐센트는 현재 시프트업 지분 34.48%를 보유한 2대 주주로, 최대 주주인 김형태 대표 측 지분과의 격차도 크지 않은 상황입니다.
 게임업계 관계자는 “텐센트는 글로벌 퍼블리싱 역량이 뛰어나기 때문에 국내 게임사 입장에서는 협력할 수밖에 없는 측면이 있다”면서도 “지분 투자와 협력이 동시에 확대되면서 경영 의사결정에 어떤 영향을 미칠지 장기적으로 지켜볼 필요가 있다”고 말했습니다.
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