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[IT뉴스]'IPO 안갯속' 야놀자, 주가 5년전 회귀
온카뱅크관리자
조회:
4
2025-10-29 07:47:30
<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> <strong class="summary_view" data-translation="true">주당 3만원 무너져 시총 1년새 1조 증발<br>낮은 수익성에 IPO 의구심…"상장 준비중"</strong> <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> <section dmcf-sid="PpR0IOe4SL"> <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="d90d1384534fc689291d9fa5eebc79ccbb322d0ca4daf1c4e8abac64b64f1c9d" dmcf-pid="QfAVXHcnyn" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202510/29/BUSINESSWATCH/20251029074115965hklh.jpg" data-org-width="645" dmcf-mid="6bdUhCJ6Wo" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202510/29/BUSINESSWATCH/20251029074115965hklh.jpg" width="658"></p> </figure> <p contents-hash="cc7190eda2644f0aa86b1a0cd562d489c2011aa2ab2548426840cae114d1e433" dmcf-pid="x4cfZXkLyi" dmcf-ptype="general">여가·숙박 플랫폼 야놀자의 장외시장 주가가 맥을 못추고 있다. 기업공개(IPO) 이슈로 시장의 주목을 받았으나 상장 작업이 지지부진하면서 투자자들의 실망감이 쌓이고 있기 때문으로 보인다.</p> <p contents-hash="e422bab58ef31da0ce6d9de3312ee86ad78160a2a95ec4319e7f90bfe62da986" dmcf-pid="yhuCiJ71yJ" dmcf-ptype="general">야놀자 비상장주식의 주가는 최근 3만원이 무너졌다. 지난 28일 오전 증권플러스비상장과 서울비상장에서 야놀자는 주당 2만8000원대에 거래됐다.</p> <p contents-hash="a4cd398eb2e9523cb992f6352d18602073cac3d8ec7444532b386d9b618d5103" dmcf-pid="Wl7hniztld" dmcf-ptype="general">지난 2021년 초 일본 소프트뱅크로부터 약 2조원을 투자받으며 3만원을 돌파하고 IPO 기대감에 한때 10만원을 훌쩍 넘기도 했지만, 상장 지연으로 주가는 5년전으로 회귀했다.</p> <p contents-hash="b2b4f09e0b2bf135a2219c73ae9e7565ba2bb0634fe3cf08f0b0a08653c6ce1b" dmcf-pid="YSzlLnqFWe" dmcf-ptype="general">장외시장에서 야놀자의 시가총액도 3조원이 무너졌다. 올해 초만 해도 야놀자 주가는 주당 4만원으로 시총이 4조원을 넘었으나 1년도 안 돼 1조원이 증발했다. 다만 비상장주식은 거래가 뜸하고 거래물량도 적어 기업가치를 반영하는데 한계가 있다.</p> <p contents-hash="730f0fad87976b5a601d04de0fa3a97ac4a80ba120733fccde86b3cda3d139a5" dmcf-pid="GvqSoLB3SR" dmcf-ptype="general">애초 야놀자의 기업가치는 최소 8조원 이상으로 추정됐다. 지난 2021년 손정의 회장이 이끄는 소프트뱅크가 야놀자의 지분 약 25%를 2조원에 사들인 걸 감안한 금액이다. 지금도 소프트뱅크 비전펀드는 싱가포르 투자 자회사를 통해 야놀자 최대주주 자리를 지키고 있다.</p> <p contents-hash="6005696cf7ecf12c530dfa6f3a7c2dda1a97b1335410384a8f9bf96b11ad4d2a" dmcf-pid="HTBvgob0CM" dmcf-ptype="general">지난해에는 미국 나스닥 상장설이 돌면서 야놀자의 기업가치를 10조~12조원으로 보는 시각도 나왔다. 당시 블룸버그는 야놀자가 골드만삭스와 모간스탠리를 상장 주관사로 삼아 그해 7월 미국 증시에 상장할 것이라며 기업가치를 70억~90억달러로 희망했다고 보도했다.</p> <p contents-hash="ceb3df3e02b0d4f3a5aeff317e66f444f1906ff8a553ce6369aec19ef43e4dd7" dmcf-pid="XybTagKpWx" dmcf-ptype="general">하지만 IPO가 속도를 내지못하면서 시장의 평가가 박해지고 있다. 매출은 늘고 있지만 영업이익과 당기순이익은 하락세를 보인 가운데 다른 수익성 지표인 상각전영업이익(EBITDA) 또한 기대치에 못 미치고 있기 때문이다.</p> <p contents-hash="98603c3bb5de6b0a223c76ae25fb48087e05e46c70aa551ff50dbb1f98070a45" dmcf-pid="ZWKyNa9UhQ" dmcf-ptype="general">애초 야놀자의 기업가치는 소프트뱅크의 지분매입 가격과 함께 야놀자의 연간 EBITDA를 2000억원으로 잡고 에어비앤비 수준의 멀티플(약 43배)를 곱해 산출됐다.</p> <p contents-hash="e8a516e9380d334afc6ff8d675f0f60fa9b8e7509a232649560fbb55a228047f" dmcf-pid="5Y9WjN2uCP" dmcf-ptype="general">하지만 실제 야놀자의 EBITDA는 이에 크게 못 미친다. 지난해 말 EBITDA는 1172억원이었고, 올해 상반기도 582억원으로 하반기 실적이 크게 향상된다 하더라도 연간 2000억원을 달성하기는 힘들 전망이다. 야놀자 공모가액 산정시 에어비앤비 수준의 높은 멀티플을 적용할 수 있을지도 두고봐야 한다.</p> <p contents-hash="42320218e5de63ba2af4108954d076b6db29de9a64b7cddb9663ad209db430cd" dmcf-pid="1vqSoLB3T6" dmcf-ptype="general">안정적인 수익구조 확보도 숙제다. 매출액은 2021년 3300억원에서 이듬해 6029억원, 지난해 9245억원으로 크게 증가했지만, 영업이익은 2022년 138억원, 2023년 26억원, 2024년 492억원, 올해 상반기 25억원으로 들쭉날쭉하고 있다. </p> <p contents-hash="50ef6e0ff1a1df405914fdb825f3770ba22e712f8d00b126215ade6f8a7760ce" dmcf-pid="tTBvgob0y8" dmcf-ptype="general">당기순손실을 내면서 결손금도 쌓이고 있다. 올해 상반기 말 기준 부채는 1조5600억원으로 부채비율은 2021년 14.7%에서 현재 133%까지 올랐다. 결손금도 약 3000억원에 이른다.</p> <p contents-hash="142fd0bc129407bd700b95d85ec301f25f3f881206fec6cd8409f7e186aa605e" dmcf-pid="FybTagKpS4" dmcf-ptype="general">IPO 가능성에 의구심이 커지는 가운데 실적도 오르락내리락 하면서 투자자들의 의구심이 늘고 있는 것으로 볼 수 있다. 다만 야놀자는 투자를 받은 만큼 상장은 지속적으로 추진한다는 원칙은 고수하고 있다.</p> <p contents-hash="b5ffe4e22d72478a995c5217030334622dd50bb8bf27ad7550e6e4dd496e2e43" dmcf-pid="3WKyNa9UTf" dmcf-ptype="general">야놀자 관계자는 "상장 주관사도 있고 미국법인도 운영 중"이라며 "투자를 받았고 언젠가 상장을 해야 하다 보니 상장 준비는 항상 하고 있다"고 말했다.</p> <p contents-hash="618227546b4e4adc0e2a6a4b5bb01bac7651ef49108a7d6640486ac28be29cbb" dmcf-pid="0Y9WjN2uvV" dmcf-ptype="general">최용순 (cys@bizwatch.co.kr)</p> <p contents-hash="ffc6921eb2aa289d8477e451893aaab5a2ad2c47219e65a8edc369ab01d033a1" dmcf-pid="pG2YAjV7T2" dmcf-ptype="general">ⓒ비즈니스워치의 소중한 저작물입니다. 무단전재와 재배포를 금합니다.</p> </section> </div> <p class="" data-translation="true">Copyright © 비즈워치. 무단전재 및 재배포 금지.</p>
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